股权分置改革的意义(股权分置改革的来龙去脉)
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2023-11-01
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1. 股权分置改革的意义,股权分置改革的来龙去脉?
股权分置的由来和发展可以分为以下三个阶段:
第一阶段:股权分置问题的形成。我国证券市场在设立之初,对国有股流通问题总体上采取搁置的办法,在事实上形成了股权分置的格局。
第二阶段:通过国有股变现解决国企改革和发展资金需求的尝试,开始触动股权分置问题。1998年下半年到1999年上半年,为了解决推进国有企业改革发展的资金需求和完善社会保障机制,开始进行国有股减持的探索性尝试。但由于实施方案与市场预期存在差距,试点很快被停止。2001年6月12日,国务院颁布《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》也是该思路的延续,同样由于市场效果不理想,于当年10月22日宣布暂停。
第三阶段:作为推进资本市场改革开放和稳定发展的一项制度性变革,解决股权分置问题正式被提上日程。2004年1月31日,国务院发布《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》明确提出“积极稳妥解决股权分置问题”。
2. 股改上市是什么意思?
股改上市就是企业在上市之前需要进行的股份制改革,只有经过股份制改革才能够上市。股份制改革是上市的基本前提条件,通过股份制改革,可以理顺公司的管理结构和内部财税问题,促使公司内部管理的现代化和市场化,股份制改革可以让公司更加符合上市公司的标准和要求。
3. 国九条是什么时候提出来的?
答:2004年1月31日,《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》颁布(简称“国九条”),行文5000字,这是自1992年12月17日国务院68号文件下发以来,作为中国最高行政机构的国务院首次就发展资本市场的作用、指导思想和任务进行全面明确的阐述。 2004年1月31日,《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》颁布(简称“国九条”),行文5000字,这是自1992年12月17日国务院68号文件下发以来,作为中国最高行政机构的国务院首次就发展资本市场的作用、指导思想和任务进行全面明确的阐述。
4. 什么是股权分置改革?
股权分置改革是指将中国上市公司的国有股权与流通股权分离,实现国有股权的市场化流通。该改革旨在推动国有资本市场化、法治化,提高上市公司的治理水平和市场竞争力。
通过股权分置改革,国有股权可以通过交易市场进行买卖,增加了市场流动性,促进了股权价值的发现和公司治理的改善。股权分置改革对于中国资本市场的发展和国有企业的改革具有重要意义。
5. 整体上市如吸收合并私有化上市公司和分拆上市的目的各是什么?
作者:HI木易子杨(原创)
整体上市,是相对于分拆上市而言的。分拆上市是指将公司的部分资产、业务或子公司改制成股份公司进行上市。
整体上市是指将公司主要资产和业务整体改制为股份公司进行上市。
随着证监会对上市公司业务独立性的要求越来越
高,整体上市越来越成为国有大型企业集团首次公开发行上市的主要模式。
一、分拆上市的优势以及存在问题 分拆上市具有以下优势:企业
将优质资产重组设立股份公司,拟上市公司资产质量高,企业效益好,且法人治理
结构较为完善,运作规范,资产权属清晰,实现上市较容易操作,上市成本也较低。
分拆上市也存在以下一些弊端:企业分拆部分优质资产上市后,在当时企业所承担的办社会职能暂时无法移交社会的情况下,企业每年需要支付巨额费用,以维持庞大的后勤服务及辅助资产的存续和运作,同时,由于历史渊源和地理位置等因素的影响,拟上市公司与控股股东在供水、供电、后勤服务等方面存在的关联交易不可避免,而且比例在逐年递增,交易价格也不能完全做到公正、公允,这是监管机构不允许的。
二、整体上市的优势及可行性 (一)整体上市符合国家政策导向
近年来,证监会、国务院国资委先后出台《关于提高上市公司质量的意见》、《关于推进国有资本调整和国有企业重组的指导意见》等相关规定,鼓励支持资产或主营业务资产优良的企业实现整体上市,鼓励已经上市的国有控股公司通过增资扩股、收购资产等方式,把主营业务资产全部注入上市公司。
同时,各地政府也纷纷出台相关文
件,支持大型国有企业实现整体上市。北京、上海、重庆、山西等地方政府也相继出台政策,积极鼓励和推进大型企业集团通过借壳、注资等多种形式实现整体上市。
(二)可以解决有效解决同业竞争、关联交易问题
(三)有利于企业进一步完善和优化产业链,提高资产质量,提升整体投资价值
(四)整体上市是发挥资本市场资源配置功能提高行业集中度的内在需要
资本市场是资源配置效率最高的市场。在这里资本可以高效率地向效益最优的行业和公司积聚和集中,从而实现资源配置的优化。实施分拆上市的公司的资产不完全,不完整,对集团公司的依赖较大,而且这部分资产规
模较小,竞争实力和盈利能力不强,缺乏规模效应。这种状况严重阻碍了上市公司的长远发展,甚至威胁到一部分上市公司的生存能力。更为严重的是,上市公司难以有效发挥资本市场资源配置的功能与作用,提高自身规模和竞争实力,做大做强。
(五)实施整体上市的条件已成熟
股权分置改革完成后,全流通环境下,大股东有动力通过整体上市向上市公司注入优质资产,不断提升上市公司赢利能力。
6. 解决股权分置是利好还是利空?
对于目前谈论最热的股权分置将实质性破题的问题。有人说这是利好,也有人说是利空,笔者认为实际上这是一个比较复杂的中性概念,所属历史遗留问题,没有办法用简单的利好与利空去衡量。解决这个问题的根本不在于对二级市场的特别照顾,而是为了长期有效地治理上市公司,使其健康成长,避免“一股独大”所带来的负面效应,以及切实维护所有股东的合法权益,从长远意义上来说对股票市场是绝对的利好。当然,这是站在发展的角度去衡量。只有实施了全流通,才能把上市公司与二级市场实质性地联系在一起,股票价格的波 动才能真正意义上影响到上市公司,使其定位更能体现出实实在在的“真实价值”,从而就可以树立正确的投资理念,逐渐改变长期过于浓厚的投机气氛。 愿望是美好的,现实是残酷的,事实也确实如此。全流通如何实施、怎么样实施、能否实施下去是问题的关键所在,这里面会牵扯到方方面面的利益。目前现已流传的方案中有无偿送股和配股,很显然无偿送股的可能性不大,如果真这么简单的话问题也不至于拖到现在。换句话说管理层在这些问题上的态度会为中小投资者让利,但不会太过分,尺度会把握得相当艺术,因为毕竟以后的路还很长,他们也不会为了市场一时的上涨而冲动性地草率行事。如果按照配股的方式,价格又是核心问题,什么价格合理、什么价格不合理可能又是一场激烈的争论战。不管以什么样的方式流通,核心的结果那就是变相“扩容”,从市场意义上来讲是利空。以目前的状况而言,哪里来的这么多的资金去接盘呢?这是很多人不大愿意思考的问题。吉雨
7. 股改指的是什么?
股改指的是股权分置改革,是通过非流通股股东和流通股股东之间的利益平衡协商机制,以消除A股市场股份转让制度性差异的过程,上市企业非流通股东通过支付一定的对价给流通股东,以取得股票的流通权。
实施股改有利于完善上市公司治理结构,深化国有企业改革,实现国有股权市场化动态估值,增强国有资产保值增值能力,同时可以促进股权的合理流动,发挥市场的资源配置功能,为上市公司进军国际市场拓展更大的盈利空间开辟道路,有助于建立长效的激励机制、促进上市公司持续发展。
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1. 股权分置改革的意义,股权分置改革的来龙去脉?
股权分置的由来和发展可以分为以下三个阶段:
第一阶段:股权分置问题的形成。我国证券市场在设立之初,对国有股流通问题总体上采取搁置的办法,在事实上形成了股权分置的格局。
第二阶段:通过国有股变现解决国企改革和发展资金需求的尝试,开始触动股权分置问题。1998年下半年到1999年上半年,为了解决推进国有企业改革发展的资金需求和完善社会保障机制,开始进行国有股减持的探索性尝试。但由于实施方案与市场预期存在差距,试点很快被停止。2001年6月12日,国务院颁布《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》也是该思路的延续,同样由于市场效果不理想,于当年10月22日宣布暂停。
第三阶段:作为推进资本市场改革开放和稳定发展的一项制度性变革,解决股权分置问题正式被提上日程。2004年1月31日,国务院发布《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》明确提出“积极稳妥解决股权分置问题”。
2. 股改上市是什么意思?
股改上市就是企业在上市之前需要进行的股份制改革,只有经过股份制改革才能够上市。股份制改革是上市的基本前提条件,通过股份制改革,可以理顺公司的管理结构和内部财税问题,促使公司内部管理的现代化和市场化,股份制改革可以让公司更加符合上市公司的标准和要求。
3. 国九条是什么时候提出来的?
答:2004年1月31日,《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》颁布(简称“国九条”),行文5000字,这是自1992年12月17日国务院68号文件下发以来,作为中国最高行政机构的国务院首次就发展资本市场的作用、指导思想和任务进行全面明确的阐述。 2004年1月31日,《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》颁布(简称“国九条”),行文5000字,这是自1992年12月17日国务院68号文件下发以来,作为中国最高行政机构的国务院首次就发展资本市场的作用、指导思想和任务进行全面明确的阐述。
4. 什么是股权分置改革?
股权分置改革是指将中国上市公司的国有股权与流通股权分离,实现国有股权的市场化流通。该改革旨在推动国有资本市场化、法治化,提高上市公司的治理水平和市场竞争力。
通过股权分置改革,国有股权可以通过交易市场进行买卖,增加了市场流动性,促进了股权价值的发现和公司治理的改善。股权分置改革对于中国资本市场的发展和国有企业的改革具有重要意义。
5. 整体上市如吸收合并私有化上市公司和分拆上市的目的各是什么?
作者:HI木易子杨(原创)
整体上市,是相对于分拆上市而言的。分拆上市是指将公司的部分资产、业务或子公司改制成股份公司进行上市。
整体上市是指将公司主要资产和业务整体改制为股份公司进行上市。
随着证监会对上市公司业务独立性的要求越来越
高,整体上市越来越成为国有大型企业集团首次公开发行上市的主要模式。
一、分拆上市的优势以及存在问题分拆上市具有以下优势:企业
将优质资产重组设立股份公司,拟上市公司资产质量高,企业效益好,且法人治理
结构较为完善,运作规范,资产权属清晰,实现上市较容易操作,上市成本也较低。
分拆上市也存在以下一些弊端:企业分拆部分优质资产上市后,在当时企业所承担的办社会职能暂时无法移交社会的情况下,企业每年需要支付巨额费用,以维持庞大的后勤服务及辅助资产的存续和运作,同时,由于历史渊源和地理位置等因素的影响,拟上市公司与控股股东在供水、供电、后勤服务等方面存在的关联交易不可避免,而且比例在逐年递增,交易价格也不能完全做到公正、公允,这是监管机构不允许的。
二、整体上市的优势及可行性(一)整体上市符合国家政策导向
近年来,证监会、国务院国资委先后出台《关于提高上市公司质量的意见》、《关于推进国有资本调整和国有企业重组的指导意见》等相关规定,鼓励支持资产或主营业务资产优良的企业实现整体上市,鼓励已经上市的国有控股公司通过增资扩股、收购资产等方式,把主营业务资产全部注入上市公司。
同时,各地政府也纷纷出台相关文
件,支持大型国有企业实现整体上市。北京、上海、重庆、山西等地方政府也相继出台政策,积极鼓励和推进大型企业集团通过借壳、注资等多种形式实现整体上市。
(二)可以解决有效解决同业竞争、关联交易问题
(三)有利于企业进一步完善和优化产业链,提高资产质量,提升整体投资价值
(四)整体上市是发挥资本市场资源配置功能提高行业集中度的内在需要
资本市场是资源配置效率最高的市场。在这里资本可以高效率地向效益最优的行业和公司积聚和集中,从而实现资源配置的优化。实施分拆上市的公司的资产不完全,不完整,对集团公司的依赖较大,而且这部分资产规
模较小,竞争实力和盈利能力不强,缺乏规模效应。这种状况严重阻碍了上市公司的长远发展,甚至威胁到一部分上市公司的生存能力。更为严重的是,上市公司难以有效发挥资本市场资源配置的功能与作用,提高自身规模和竞争实力,做大做强。
(五)实施整体上市的条件已成熟
股权分置改革完成后,全流通环境下,大股东有动力通过整体上市向上市公司注入优质资产,不断提升上市公司赢利能力。
6. 解决股权分置是利好还是利空?
对于目前谈论最热的股权分置将实质性破题的问题。有人说这是利好,也有人说是利空,笔者认为实际上这是一个比较复杂的中性概念,所属历史遗留问题,没有办法用简单的利好与利空去衡量。解决这个问题的根本不在于对二级市场的特别照顾,而是为了长期有效地治理上市公司,使其健康成长,避免“一股独大”所带来的负面效应,以及切实维护所有股东的合法权益,从长远意义上来说对股票市场是绝对的利好。当然,这是站在发展的角度去衡量。只有实施了全流通,才能把上市公司与二级市场实质性地联系在一起,股票价格的波 动才能真正意义上影响到上市公司,使其定位更能体现出实实在在的“真实价值”,从而就可以树立正确的投资理念,逐渐改变长期过于浓厚的投机气氛。 愿望是美好的,现实是残酷的,事实也确实如此。全流通如何实施、怎么样实施、能否实施下去是问题的关键所在,这里面会牵扯到方方面面的利益。目前现已流传的方案中有无偿送股和配股,很显然无偿送股的可能性不大,如果真这么简单的话问题也不至于拖到现在。换句话说管理层在这些问题上的态度会为中小投资者让利,但不会太过分,尺度会把握得相当艺术,因为毕竟以后的路还很长,他们也不会为了市场一时的上涨而冲动性地草率行事。如果按照配股的方式,价格又是核心问题,什么价格合理、什么价格不合理可能又是一场激烈的争论战。不管以什么样的方式流通,核心的结果那就是变相“扩容”,从市场意义上来讲是利空。以目前的状况而言,哪里来的这么多的资金去接盘呢?这是很多人不大愿意思考的问题。吉雨
7. 股改指的是什么?
股改指的是股权分置改革,是通过非流通股股东和流通股股东之间的利益平衡协商机制,以消除A股市场股份转让制度性差异的过程,上市企业非流通股东通过支付一定的对价给流通股东,以取得股票的流通权。
实施股改有利于完善上市公司治理结构,深化国有企业改革,实现国有股权市场化动态估值,增强国有资产保值增值能力,同时可以促进股权的合理流动,发挥市场的资源配置功能,为上市公司进军国际市场拓展更大的盈利空间开辟道路,有助于建立长效的激励机制、促进上市公司持续发展。
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